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【小报告读懂大时代】明年财政政策如何发力
【小报告读懂大时代】明年财政政策如何发力
时间:2016-12-26 12:04:00 | 来源:新浪财经 | 关注度:
导语:12月,中央经济工作会议召开在即,过去一年落实上一次中央经济工作会议的任务情况如何,这次中央经济工作会议又将如何定调下一年的工作任务。对此,凤凰财经刊出系列文章回答这一问题。今日第四篇,详解在坚持“稳中求进”的总基调下,财政政策如何从基建、税收、赤字率等方面发力。
   
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  距离2017年还有不足一个月的时间,如同往年,中央经济工作会议将于12月举行。自1994年以来,历年经济工作会议的核心议题都是为下一年的工作制定总体框架。
 
  对今年会议的前瞻,需要首先了解中国经济的宏观背景。

  从当前经济总体状况来看,2016年下半年经济渐趋企稳。规模以上工业增加值的增速已经连续8个月超过6%,利润同比增长8.4%,10月,高技术产业、装备制造业的增加值增速均超过10%,服务业也有较好的表现。前三季度城镇新增就业人数1067万,提前一个季度完成全年1000万就业目标。投资也出现好转,特别是民间投资,10月份民间投资增长5.9%,比6月的负增长高出约6个百分点。此外,PPI由负转正,CPI温和上升,PMI指数连续3个月在临界点之上,市场预期明显改善。

  虽然经济短期企稳,但长期仍存在较大的下行压力。

  从国内情况来看,民间投资的增速和规模一直较低,整体投资回报率也在逐渐下降,政府投资拉动经济的效率也越来越低。社会总体投资回报率可以通过投资/GDP来衡量,该比值越高,表明投资回报率越低,近年来,该指标一直缓慢上升,到2015年已超过80%。此外,2015年我国GDP增速6.9%,其中股市做出了巨大贡献,今年前三季度经济增速6.7%,房地产的强劲功不可没。然而股市的大牛市难以短期复制,火爆的房地产透支了未来需求,新的经济增长点乏力,预计2017年GDP增速将低于2016年。
另一方面,我国也面临着较强的外部风险,贸易保护主义抬头,“反全球化”的浪潮不断高涨,使外需进一步走弱;美联储加息预期也将掣肘国内的货币政策,美国新总统特朗普将要实行的基建、贸易政策都将对中国经济产生一定的压力。

  回首2016年,我国经济政策的突出特点在于,政府正逐渐加大对经济的调控力度,在执行过程中则逐渐减少对货币政策的依赖,加强财政政策的力度。
财政政策向来是中国经济发展的重要推动力。在当前全球经济增速放缓,货币政策逐渐失效的情况下,各国政府纷纷加大财政政策的执行力度。特别是G20杭州峰会以后,各国政府逐渐就“通过财政政策刺激经济增长”达成一致。美国新总统特朗普便计划未来5年投资5000亿美元为经济提供新的动力。80年代,里根总统也是通过供给侧改革的财政政策使美国走出了滞胀的泥潭。

  2016年我国财政政策的实施力度也在加大。在固定资产投资方面,今年前10个月,累计固定资产投资达到48.4万亿元,同比去年增长了3.7万亿,增速8.3%,其中中央项目1.9万亿,地方项目46.5万亿,国有控股企业投资增速达到20.5%。基础设施投资超过8万亿,占全部投资的比重为19.5%,比去年同期高1.8个百分点;拉动全部投资增长3.4个百分点,比去年同期高0.4个百分点。

  税收政策也是财政发力的重点领域。根据国家税务总局的数据,前9个月,营改增累计减税3267亿元,所有行业都实现了税负只减不增的目标,减税规模也呈逐步扩大态势,全年减税5000亿的目标也能够顺利实现。10月,国务院印发《关于激活重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》,要求进一步减轻中低以下收入者税收负担。11月,财政部单独设立个人所得税处;个税改革正在加速推进。
政策的连续性和稳定性是经济增长和推进改革的重要保障。近年来,“坚持稳中求进”一直是中央经济工作会议的总基调,特别是在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大经济任务正在进行之际,政策的连续性和稳定性不会轻易改变。

  因此,“坚持稳中求进”也将是今年中央经济工作会议的总基调。而财政政策的重点内容预计将在于基建、税收、赤字率等方面。

  首先,在基础设施建设领域,预计明年将继续加强对基建的投入。改善民生、经济补短板的也都需要进一步加大基础设施建设。基建的加强也将对房地产增速的下滑起到对冲作用。正如李克强总理强调的,“首先是要加快推进重大工程项目建设,第二也是更重要的,许多制度性、体制性改革,政府不花钱就可以调动有效投资。”而所谓“政府不花钱就可以调动有效投资”则是指PPP项目,据统计,PPP项目入库总规模明年可能达到20-25万亿,进入实施阶段的大约在4万亿左右。

  其次,在税收改革方面,2016年的税改将进一步延续。税改将从两个方面进行,一是企业方面,营改增自今年5月全面推开以来,企业的债务负担得到缓解,预计2017年仍有进一步减税的空间,如小幅降低增值税税率,对五险一金进行再次下调或整合等等。另一方面,预计2017年将进一步推进个税改革,建立“综合与分类相结合”的税制为大方向,改革最受关注也是最核心内容之一的专项抵扣有望进一步明朗,再教育支出和首套房贷款利息有望纳入选项。

  11月,原国税总局党组书记、局长肖捷出任财政部部长,此前肖捷一直将“结构性减税”、“降低宏观税负”、“营改增”、“保护纳税人合法权益”等作为自己工作的重要内容。肖捷出任财政部部长意味着2017年税改将成为国家财政政策的重点工作。

  最后,无论是基建还是减税,都会暂时增加政府的财政赤字。2016年我国目标赤字率为3%,预计2017年财政赤字率目标可能会有所提高到。2015年我国赤字规模为1.62万亿,赤字率约为2.3%,包括中央赤字规模1.12万亿和地方的5000亿元,预计2016年达到2.18万亿,其中中央财政赤字1.4万亿,地方赤字7800亿。从债务方面来看,根据财政部的统计,中央政府二季度债务余额11.2万亿元环比增长5%,2015年末,地方政府债务存量高达16万亿。此外,政策性银行2016年发行了金融专项债1.6万亿,央行仍有可能继续通过抵押补充贷款,经政策性银行向基建项目投放资金。这都将增加政府的债务,从而间接提高政府的赤字率。

  总之,预计2016年中央经济工作会议仍将“坚持稳中求进”的总基调,在财政政策方面保持宽松,预计基础设施建设进一步加强,税收改革进一步推进,目标财政赤字率也将有所提高。

 

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